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애플, 테슬라, SPY, QQQ 등 미국 주식이나 ETF를 정해진 날짜(만기일)까지 정해진 가격(행사가)에 매수/매도할 수 있는 ‘권리’를 사고 파는 거래입니다. 이 권리는 ‘프리미엄(옵션 가격)’을 주고 살 수 있으며, 살 수 있는 권리(콜옵션)와 팔 수 있는 권리(풋옵션)이 있습니다.
미국주식옵션은 매수, 매도할 수 있는 권리인 콜옵션/풋옵션을 살 수 있기 때문에
주가의 상승뿐만 아니라 하락에도 투자가 가능한 양방향 투자 전략을 실행할 수 있습니다.
| 구분 | ABC 미국주식 | ABC 미국주식옵션 |
|---|---|---|
| 현물가격/행사가 | $150 | |
| 옵션 가격(프리미엄) | - | $4 |
| *100주 매수 시 비용 |
$15,000
($150 x 100주) |
$400
($4 x 100주) |
* 왜 100주 매수 시 비용으로 비교하나요?
※ 단, 미국주식옵션은 가격변동성이 주식보다 크므로 원금손실 위험 및 청산 가능성 유의 바람
① 옵션 만기 전, 기업의 호조로 ABC종목의 가격이 기존 $150에서 $160으로 상승
② 동시에 콜옵션의 프리미엄은 $5로 상승
③ 콜옵션을 $5에 청산하면 청산손익은 $5 - $4 = $1에 100주를 곱한 $100이 됩니다.
| 종목 | 투자금 | 손익 | 투자금 대비 |
|---|---|---|---|
| ABC 미국주식 | $150 × 100 = $15,000 |
$1,000
[($160 - $150) × 100] |
+6.7% |
| ABC 미국주식옵션 | $4 × 100 = $400 |
$100
[($5 - $4) × 100] |
+25% |
※ 같은 금액으로 주식에 투자할 경우보다 주식옵션에 투자했을 때, 더 큰 폭의 이익뿐만 아니라 손실이 발생할 수 있습니다.
① ABC 종목 주식을 이미 100주 보유하고 있음
② 옵션 만기 전, 기업의 악재로 ABC종목의 가격이 기존 $150에서 $140으로 하락
③ 동시에 풋옵션의 프리미엄은 $5로 상승
③ 풋옵션을 $5에 청산하면 청산손익은 $5 - $4 = $1에 100주를 곱한 $100이 됩니다.
| ABC 종목 100주 보유 시 손익 | ABC 미국주식옵션 손익 |
|---|---|
|
-$1,000
[($140 - $150) × 100] |
$500
[($5 - $4) × 100 × 5계약] |
(단, 당사는 실물인수도를 지원하지 않으므로, 만기까지 보유 시, 만기일 당일 새벽 2:00에 반대매매 처리합니다)
※ 미국주식 가격과 주식옵션 가격은 단순 예시로, 실제 거래 시 미국주식의 주가가 상승하더라도 미국주식옵션의 가격이 반드시 상승한다고 보장할 수 없습니다.
미국주식옵션은 주식의 상승 및 하락,
양방향 모두 투자가 가능
옵션 프리미엄을 통해 적은 자금으로
많은 자산을 운용하는 레버리지 거래가 가능
보유한 미국주식의 하락이 예상되면
풋옵션을 매수함으로써
가격하락 리스크 관리
미국주식옵션은 미국주식과 달리
파생상품으로 분류되어
공제 후 11%만 양도세로 납부
※ 미국주식옵션은 매수진입과 매도청산 주문만 가능하며, 신규 매도진입은 불가능합니다.
| 구분 | 주식 | 주식옵션 |
|---|---|---|
| 거래대상 | 주권 | 주권을 사고 팔 권리 |
| 거래대상 | 주식 샀던 가격보다 더 높은 가격일 때 팔고자 함 | 미래의 정해진 날짜와 가격에 사거나 팜 |
| 의결권 | ○ | X |
| 배당금 | ○ | X |
| 보유 가능기간 | 상장 폐지일까지 보유가능 | 만기일까지 보유가능 |
| 가격 | 해당 회사의 펀더멘탈 | 기초자산(주식, ETF 등), 시간가치, 내재가치 |
※ 미국주식과 미국주식옵션은 별도의 수수료가 부과됩니다.
제로데이옵션(0DTE, Zero Day to Expiration) 은 기존 월간 혹은 주간에 만기가 도래하는 옵션과 달리, 매일 만기가 도래하는 옵션을 말합니다.
제로데이옵션은 최종거래일에도 신규 진입이 가능하기 때문에 하루 동안의 가격 변동에 집중해 수익을 추구할 수 있는 장점이 있습니다.
(단, 만기가 짧은 만큼 가격 변동성이 높으므로 원금손실 유의 바람)
만기 시점 지수와
옵션 행사가격 차액으로
만기 당일 현금으로 손익만 정산
장종료 시점까지
자유로운 진입과 청산으로
신속한 투자 결과 확인
만기가 짧기 때문에 옵션 프리미엄이
상대적으로 낮고, 최소증거금만으로 거래 가능
거래일마다 만기가 도래하는 옵션이 상장되기
때문에 특정 이벤트나 시장 방향성에 따라 변동성
매매, 뉴스 전반 전략 등 고급 전략에 활용 가능
| 구분 | CME 지수옵션 | 제로데이 CBOE SPX Option |
|---|---|---|
| 상품 기초자산 | S&P500 선물지수 | 미국주가지수(S&P, 500) |
| 거래소 | CME | CBOE |
| 시세 | CME | OPRA |
| 계약 단위 | 50 | 100 |
| 결제 방식 | 실물결제(선물 포지션 발생) | 현금결제(손익만 정산) |
| 거래량 / 유동성 | 보통 | 정규장 내 매우 활발 |
| 옵션 유형 | 미국형 옵션(언제든지 행사 가능) | 유럽형 옵션(만기일에만 행사 가능) |
| 전략 적용 | 중단기 방향성 및 헷지 전략 | 초단기 변동성 트레이딩 및 이벤트 대응 |
옵션가격은 기초자산 가격뿐 아니라 만기까지 남은 시간, 변동성, 금리, 배당 등 다양한 요인의 영향을 받습니다.
옵션 가치·민감도(그릭스)는 옵션의 내재가치·시간가치와 주요 요인의 변화에 따른 옵션가격의 민감도를 확인할 수 있는 참고 지표입니다.
Delta·Gamma·Theta·Vega·Rho는 기초자산 가격, 시간, 변동성, 금리 변화 등에 대한 민감도를 나타내며, I.V(내재변동성)는 현재 옵션가격에 반영된 변동성 수준을 의마합니다.
해당 지표는 옵션가격에 영향을 미치는 요인을 이해하기 위한 참고자료로, 향후 시장의 상승·하락 방향을 예측하는 지표가 아닙니다.
실제 옵션가격과 손익은 여러 요인이 함께 변하면서 달라질 수 있습니다.
※ 그래프는 각 지표의 관계를 쉽게 설명하기 위한 예시입니다. 실제 값과 움직임은 시장 상황에 따라 달라질 수 있습니다.
1. 옵션 정보 확인
종목, 콜·풋, 만기일, 남은 시간과
행사가를 봅니다.
2. 가격 민감도 확인
Delta를 먼저 보고 Gamma와
Theta를 함께 확인합니다.
3. 시간·변동성 확인
만기까지 남은 시간과 IV를 확인한 뒤
Vega를 함께 살펴봅니다.
기초자산 $100 · 행사가 $100 · 만기까지 7일
IV 32% · 금리 4% · 배당 없음 · 옵션가격은 1주 기준다른 조건은 그대로 두고, 아래 조건만 하나씩 바뀐다고 가정합니다.
숫자는 이렇게 봅니다
아래 예시는 다른 조건은 그대로 두고, 한 가지 조건만 바뀐다고 가정합니다.
Delta·Theta·Vega·Rho는 옵션가격의 예상 변화을 계산하는 데 적용합니다.
예) Delta가 0.52이고 기초자산이 $1 오르면, 옵션가격에 약 $0.52를 더합니다.
Gamma는 옵션가격이 아니라 Delta가 얼마나 변하는지를 보여줍니다.
계산기초자산 $1 상승 × Delta 0.52 = 옵션가격 +$0.52 → $1.81 + $0.52 = 약 $2.33
왜 오르나요? 콜옵션의 Delta는 양수이므로 기초자산 가격이 오르면 옵션가격도 상승합니다. Delta만 적용한 단순 계산이며, 실제 옵션가격에는 Gamma 등 다른 요인도 함께 영향을 줍니다.
계산기초자산 $1 상승 × Gamma 0.09 = Delta +0.09 → 0.52 + 0.09 = 약 0.61
왜 Delta가 바뀌나요? Gamma는 기초자산 가격이 변할 때 Delta가 얼마나 달라지는지 보여줍니다. 이처럼 콜옵션의 Delta가 커지면 이후 기초자산 가격 변화에 따른 옵션가격의 변동폭도 커질 수 있습니다.
계산하루 경과 × Theta -0.13 = 옵션가격 -$0.13 → $1.81 - $0.13 = 약 $1.68
왜 내려가나요? Theta가 음수이므로 다른 조건이 같다면 시간이 지날수록 옵션가격이 낮아질 수 있습니다. 다만 시간 경과에 따른 가격 감소폭이 매일 일정한 것은 아닙니다.
계산IV가 1%p 상승하면 Vega 0.06 만큼 반영 → $1.81 + $0.06 =약 $1.87
왜 오르나요? 콜·풋옵션의 Vega는 일반적으로 양수(+)입니다. 다른 조건이 같다면 I.V가 높아질수록 옵션가격도 상승할 수 있습니다. IV는 예상되는 가격 변동폭을 나타내며, 상승·하락 방향을 의미하지는 않습니다.
계산금리가 1%p 상승하면 Rho 0.01 만큼 반영 → $1.81 + $0.01 = 약 $1.82
왜 오르나요? 일반적으로 콜옵션의 Rho는 양수(+), 풋옵션의 Rho는 음수(-)입니다. 따라서 다른 조건이 같다면 금리가 오를 때 콜옵션 가격은 상승하고 풋옵션 가격은 하락할 수 있습니다.
※ 수치 계산을 위한 단순 예시로, 실제 옵션가격은 여러 요인의 복합적인 영향으로 예시와 다를 수 있습니다.
제로데이옵션은 당일 만기가 도래하는 옵션입니다. 만기까지 남은 시간이 짧아 기초자산 가격이 조금만 변하거나 짧은 시간이 경과해도 그릭스 값이 빠르게 달라질 수 있습니다. 특히 등가격(ATM) 부근에서는 이러한 변화가 더욱 크게 나타날 수 있습니다.
남은 시간이 줄어들면 무엇이 달라질까요?
제로데이옵션 · ATM 부근 기준
요약 제로데이옵션은 기초자산 가격이 조금만 변하거나 짧은 시간이 지나도 그릭스 값이 빠르게 달라지고, 옵션가격도 크게 변할 수 있습니다.※ 변화 정도는 행사가격, 만기까지 남은 시간, IV 등 시장 상황에 따라 달라질 수 있습니다
해외선물옵션은 예금자보호법에 따라보호되지 않습니다.
